2026年上半年，冲高国内钨市场走出一轮过山车行情：年初钨精矿、抬升仲钨酸铵、行业赣州钨业协会数据显示，盈利业绩预喜2025年末65%黑钨精矿市场主流报价约45.45万元/吨；2026年3月中旬，中枢65%黑钨精矿价格突破102万元/吨，部钨半年ex外汇官网入口刷新历史现货价格纪录，企上仲钨酸铵（APT）同步冲高至150万元/吨高位。冲高年中受贸易商集中止盈出货、抬升下游终端按需谨慎补库影响，行业钨价持续回调，盈利业绩预喜截至6月末，中枢65%黑钨精矿市场主流现货报价回落至50万元/吨关口附近。部钨半年即便二季度现货价格大幅回落，企上但依托一季度高价行情支撑，冲高2026年上半年钨品均价仍远高于2025年同期。
此外，ex官网外汇需求端多点开花，打开行业长期增长空间。“传统领域中，机械加工、工程机械、矿山采掘对硬质合金刀具的刚性需求稳定；新兴赛道成为核心增量，2026年光伏硅片切割用钨丝渗透率有望继续提升，成为钨金属最大增量下游。ex集团官网同时，半导体先进制程带动高纯钨靶材、钨布线材料需求快速放量。”国研新经济研究院创始院长朱克力向《证券日报》记者表示。
产业链利润传导机制优化，是本轮行业头部企业盈利改善的关键亮点。过往钨价上行周期中，利润多集中于上游矿山，冶炼、深加工企业因下游压价难以转嫁成本，盈利改善有限。2026年下游制造业对钨原料价格波动接受度显著提升，头部企业调价落地顺畅，矿山、冶炼、深加工全产业链均可共享周期红利，各环节盈利水平同步提升，不同业务布局的钨企均实现业绩修复增长。
企业自身结构化升级与精细化运营，进一步放大盈利收益。当前行业企业普遍加速产品结构迭代，缩减低附加值初级原料外销，向硬质合金、精密刀具、光伏钨丝、高纯钨新材料等高附加值领域延伸，完善产业链布局。其中，中钨高新加码半导体微钻产能，章源钨业扩张高端工业刀具产能，厦门钨业重点布局光伏钨丝项目，深加工业务抗价格波动能力更强，可有效对冲现货价格回调风险，稳定毛利率水平。
对于行业下半年走势，有业内人士分析认为，短期国内钨市场仍处于库存消化阶段，现货价格或维持低位震荡，短期再度大幅冲高的动能不足，但行业核心基本面并未逆转。随着下半年光伏、储能、高端制造等下游行业进入传统旺季，终端企业补库需求将逐步释放，为钨价提供坚实底部支撑。
