【外汇ex平台官网】CPO量产并未延期 卡点是上游的磷化铟激光芯片
AI算力狂飙，量磷化光互联赛道在“模糊美好”的产并想象下估值天花板迅速上行。一方面，未延股价极易受边际信息影响而剧烈波动，点上另一方面，游的铟激每一次回踩后，光芯外汇ex平台官网市值又屡创新高。量磷化
不久前，产并SemiAnalysis的未延一纸报告引发全球光通信板块集体跳水，“CPO量产延期” 的点上悲观叙事引起市场巨震，英伟达高管甚至在台北参会期间紧急“辟谣”。游的铟激
21世纪经济报道记者也从接近英伟达的光芯业内人士处得到印证，在产业端并不存在CPO量产推迟。量磷化市场的产并ex外汇官方网站首页巨大分歧，或是未延混淆了 “小批量验证导入” 和 “全行业普及” 两个完全不同的周期。
真相远比单一看多或看空更复杂。多位产业人士对记者表示，真正制约CPO乃至整个高速光通信产品的是上游的磷化铟激光芯片。光芯片产线建设加上客户验证的漫长时间周期，使其成为当前产能扩张的最短板。
长期看，CPO仍是超大模型训练集群的终极方案；短期内，NPO、LPO、传统可插拔光模块或形成多路并行格局，分担超高带宽算力需求。算力带宽竞赛的exness官网中文登陆火热并不会冷却，但高速光互联技术落地，注定是一场上游产能先行、分阶段迭代的慢行情。
延期分歧市场巨震
伴随AI算力网络持续升级，CPO成为市场关注的另一条技术路线，但关于NPO能否顺利成为CPO大规模商用前的过渡方案，从业人士看法尚未统一。
聂辉认为，无论国内还是海外市场，NPO都将率先迎来上量，且增长会很快。“不想被NVDA、BRCM绑死的人，也会上NPO。”
马宏宾则认为NPO大概率不会成为过渡方案。“部分厂商选择布局NPO，是因为市场总会存在需求，也与自身技术积累有关。”
AI光互联多路并行
AI引发的算力需求爆发，正推动光互联向更高速率、更低功耗、更高集成度演进。
如前所述，实际上，目前产业大致有从传统可插拔向LPO芯片，将信号均衡功能迁移至交换机侧，从而实现系统级的优化。华福证券研究指出，相比传统800G模块13W-15W的功耗，LPO可将功耗压低至9W-11W，并省去占成本约30%的高速率DSP芯片，显著缓解供应链压力并提升毛利率。
NPO将光引擎置于交换机面板内侧，通过短距光纤与ASIC连接，是当前光互连技术迭代中兼顾性能跃升与产业化落地的过渡方案。TrendForce集邦咨询指出，阿里、腾讯等云端服务供应商激光器产能不足，特别是激光芯片供给受限，才是CPO乃至整个高速光通信产品的核心卡点。”
为此，供应链企业正在大举推进产能扩建计划。但记者从产业界获悉，从扩产周期来看，光芯片与光模块存在明显差异，光芯片扩产需1年左右的产能建设周期，且需通过长达3年的客户验证；而光模块扩产更为灵活，扩产节奏能快速响应客户需求变化。这种周期差异使得光芯片紧缺缓解速度远慢于光模块。
高盛也称：“我们预计光源供应将在2027年前持续紧张，2028年下半年随着供应链完成产能扩建，或行业从AI模型训练向推理转型导致AI服务器规格升级放缓，或地缘政治缓解，供应状况才可能趋于平衡。”
对A股而言，市场正在给予激光器大幅溢价。以光芯片龙头源杰科技为例，尽管5月股价一直在横盘，不过，6月以来，市值已迅速拉升了七成。
据了解，源杰科技的70mW CW芯片已实现大规模供货，100mW芯片批量交付，卡位800G/1.6T硅光及CPO场景，是当前核心收入来源。同时，300mW CW芯片已送样研发，布局下一代高端需求，为未来增长提供技术储备；100G EML芯片也已完成头部客户验证并小批量量产，200G EML芯片完成研发流片，计划2026年年底量产，对标海外厂商切入1.6T长距高速光模块市场。
银河证券认为：“EML芯片作为光通信核心组件，全球供需失衡缺口超过30%，源杰科技凭借IDM模式扩产提质，绑定头部客户，有望持续受益于自主创新趋势。”
东山精密通过收购全球光通信技术先驱索尔思光电，切入光通信产业链核心环节，股价自年初至今已涨超3倍。
据东吴证券研报，区别于纯模块封装厂商，索尔思实现了从EML光芯片设计到模块集成的全链条布局，在800G批量交付基础上加速1.6T产品商用，充分受益于数据中心速率迭代。其自研芯片能力不仅保障了供应链稳定性，更通过芯片-模块协同设计实现成本与良率优化，盈利能力显著优于行业平均水平。
值得注意的是，目前全球磷化铟衬底材料市场高度集中且被国外垄断，以云南锗业为代表的国产厂商正加速突围。
据东吴证券研报，2026年4月，云南锗业正式获批实施“高品质磷化铟单晶片建设项目”，扩建一条年产30万片的高品质磷化铟单晶片生产线。项目完全建成后，云南锗业将最终达到年产45万片（折合4英寸）高品质磷化铟单晶片的总产能，有望显著提升其规模化供给能力与核心竞争力。
